Облигации - это что за вид ценных бумаг?

Вопрос инвестиций свободных средств является особенно актуальным в условиях нестабильного рынка. Один из основных принципов инвестиционной политики – сбалансированность доходности и уровня риска вложений средств. Целесообразным становится решение о приобретении варианта долговых обязательств с гарантированным возвратом вложенных средств. Инвестиции в облигации – способ выгодного размещения свободных финансов на рынке капитала, инструмент для вложений с целью получения инвестиционного дохода, превышающего доходность в банках.

Облигация – это долговая бумага, которая при покупке у компании-эмитента дает право инвестору стать ее кредитором. Она выступает в качестве долгового обязательства эмитента по выплате держателю номинальной стоимости и дохода в виде процентов от них по достижении срока ее погашения.

Особенно актуальным становится инвестирование в условиях экономического кризиса. Почему? Потому что возрастает цена заемных средств. И на этом можно хорошо заработать, если выбрать верную инвестиционную политику.

Облигации – это вид долговых обязательств

В чем заключается ее сущность? Облигация — это возможность, которая дает право приобретателю получать от эмитента облигации в обусловленный срок её номинальную стоимость в виде денег или иного имущественного эквивалента. Помимо возмещения номинальной стоимости выплате подлежат проценты (купоны) от ее номинальной стоимости.

Владелец облигации — это приобретатель фиксированного дохода в виде выплат процентов. Кроме того, доходом инвестора является дисконт - разница между номинальной стоимостью долговой бумаги и ценой продажи, поскольку часто они продаются с дисконтом, а погашаются по номиналу. Доход зависит и от иных факторов: видов облигаций, положения эмитента, процентной ставки и прочих показателей.

Эмиссия облигаций — это выпуск долговых обязательств с целью займа средств. Они могут выпускаться также для целей инвестирования определенных проектов, государственных программ. Существуют разные варианты ценных бумаг для получения гарантированного дохода.

Виды облигаций

Долговые обязательства классифицируются по разным основаниям: эмитенту, типу дохода, сроку обращения, конвертируемости, валюте, целям выпуска, инвестиционной привлекательности и рейтингу.

По эмитентам:

• Государственные облигации — это долговые обязательства с государственной гарантией для покрытия бюджетного дефицита.
• Муниципальные облигации.
• Корпоративные облигации.

По типу дохода:

• Дисконтная (бескупонная), с доходом в виде дисконта. Эти бумаги предлагаются к продаже по цене ниже чем номинальная стоимость, и чем ближе к сроку погашения, тем выше цена облигации.
• Купонная облигация - это вариант дохода при неизменной процентной ставке. Информация о доходе определяется в условиях выпуска облигации.
• Купонная облигация с плавающей процентной ставкой - в этом случае доход гибкий, он привязан к ряду экономических индикаторов.

По конвертируемости:

• Конвертируемые облигации — это вариант долгового инструмента при наличии фиксированной процентной ставки, который обеспечивает право обменять облигации на акции или иные ценные бумаги эмитента по предварительно согласованной цене (цена конвертирования) и не ранее обусловленной даты.
• Неконвертируемые. Облигации федерального займа (ОФЗ) — долговые обязательства, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации.

Для зарубежных рынков осуществляется выпуск еврооблигаций. Это долговые ценные бумаги, которые номинируются в иностранной валюте. Так, например, Министерство финансов Российской Федерации выпускает еврооблигации, номинированные в американских долларах.

Облигации Федерального займа (ОФЗ)

Государственные облигации — это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Торговля государственными облигациями происходит на Московской бирже. По видам доходов они выпускаются с фиксированной либо переменной купонной ставкой. Известны следующие виды ОФЗ:

• С переменным купоном. Выпускались с 1995 года и до кризиса 1998-го. Выплата по данному виду займов осуществлялась один раз в полугодие. Стоимость определялась средневзвешенной доходностью по государственным казначейским обязательствам за последние торги.
• С постоянным доходом. Выпускались с 1998 года. Купонный доход был фиксированным на срок обращения и подлежал ежегодной выплате.
• С фиксированным доходом. Выпуск с 1999. Их выдавали владельцам облигаций федерального займа с переменным купоном, которые были заморожены в кризис 1998 года. Срок погашения составлял до пяти лет, с ежеквартальной выплатой. Ставка имела понижение с тридцати до десяти процентов к завершению срока погашения.
• С амортизацией долга. Предусматривали погашение суммы долга в определенные обязательствами периоды.

Экономическая сущность облигаций

Процесс инвестиций в ценные бумаги можно рассматривать как вариант кредитования. Облигация — это ценная бумага, позволяющая прогнозировать уровень вложений для эмитента и уровень прибыли для покупателя. Однако здесь нет необходимости оформлять залог, упрощена процедура перехода права требования к новому кредитору. По факту на рынке облигаций имеют место заимствования на средний и продолжительный периоды, от одного года до тридцати лет.

Как инвестиционный продукт, облигации интересны фиксированным периодом обращения на рынке и таким же процентным доходом. Все это позволяет с большой степенью точности прогнозировать размер прибыли. В совокупности это значительно понижает риск инвестиций в облигации в сравнении с акциями. Тем более что доход последних сложно прогнозируется, и для расчета прибыльности надлежит учитывать большое количество факторов.

Ценная бумага в виде облигации – это долговые отношения между эмитентом и держателем. Она наделена свойствами доходности, ликвидности, надежности. В Федеральном законе дано ее определение как эмиссионной ценной бумаги, которая закрепляет право владельца (держателя) на получение от эмитента облигации номинальной стоимости или имущественного эквивалента в определенный условиями срок погашения.

Этот вид ценных бумаг служит выгодным инструментом для быстрой мобилизации средств управляющими органами разного уровня, а равно и корпорациями, когда у последних возникает потребность в заемных средствах. Выпуск облигаций содержит выгодные условия для компании эмитента – с помощью их размещения хозяйствующая организация может привлечь дополнительные ресурсы, исключая угрозу вмешательства их держателей - кредиторов - в управление финансовой и хозяйственной деятельностью организации.

Динамические показатели прибыльности

Облигация характеризуется двумя величинами: номинальной стоимостью и рыночной ценой. Номинальная – это нарицательная стоимость, которая устанавливается эмитентом при размещении облигаций. Она служит базовой величиной для расчета дохода. Погашение облигаций производится по зафиксированной на момент выпуска величине номинала. Приобретение и сбыт облигаций происходит по рыночным ценам. На ее формирование оказывает влияние ряд факторов, которые надлежит учитывать при определении уровня риска:

• положение на финансовом рынке;
• перспектива получить при наступлении срока погашения номинальную стоимость облигации;
• право на фиксированный постоянный доход.

Доходность облигации — это динамичная величина. Сравнение показателей текущей доходности облигаций и банковской прибыли на равноценные депозиты может стать основой политики формирования цен на вторичном рынке ценных бумаг.

Совокупность выплат на облигации состоит из оставшихся до погашения процентов, и в конце срока действия номинала реальная доходность облигаций определяется исключительно их текущей ценой.

При понижении цены увеличивается доходность облигаций, а при их повышении — понижается. Если в банковской сфере происходит рост процентных ставок, то цены на ранее выпущенные долговые обязательства идут на понижение. И напротив, текущая цена возрастает при снижении депозитных ставок банка. Уровень роста либо снижения цены зависит не только от соотношения процентов, но и срока погашения.

Цена облигаций

Цена облигации зависит от достаточно большого количества индикаторов: спроса и предложения на финансовом рынке, общей экономической ситуации, уровня процентных ставок, иных финансово-экономических регуляторов. Облигации новых выпусков можно приобрести к близкой к номиналу цене.

Номинал облигации – это денежная сумма, которую получает держатель облигации от эмитента в срок погашения, в соответствии с условиями эмиссии. Если цена облигации превышает номинальную стоимость, это означает продажу долговой бумаги с премией, если же цена ниже номинала - облигация имеет скидку.

Облигации на вторичном рынке продаются в зависимости от величины процентных ставок. При превышении номинальной стоимости облигация продается как премиальная, в случае если цена ниже номинала, то облигация становится со скидкой.

Инвестиции в облигации

В качестве надежного способа размещения свободных средств с целью получения прибыли выступают инвестиции в облигации. Особенно актуальным становится этот вариант получения прибыли за счет инвестиций в сложные экономические периоды развития, когда спрос на заемные средства резко возрастает и уровень доходности увеличивается значительно.

Этот вариант подойдет также для вкладчиков консервативного уровня, для тех, кому важна, с одной стороны, сохранность вложенных средств, а с другой – получение дохода, который выше, чем при размещении на банковских вкладах. Тем более что особого рода компетенций здесь не потребуется.

Помимо получения фиксированного дохода можно рассчитывать на получение дополнительной прибыли за счет разницы между ценой, за которую купили облигации, и номинальной стоимостью ценной бумаги. Такая форма прибыли возникает при продаже облигации ниже номинала, т. е. с дисконтом.

Инструмент инвестиций напоминает банковский вклад, однако облигации банка – это более выгодный вариант. При досрочном расторжении договора вкладчик теряет процент прибыли, при продаже облигаций держатель получает все проценты за период владения ценными бумагами.

Рынок облигаций

Рынок облигаций - это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются сделки с долговыми обязательствами с целью получения инвестиционного дохода. Если его сравнивать с рынком акций, то колебания цен незначительны, однако они также влияют на доходность. На этом рынке важнее купонные выплаты. Корпоративные облигации надежней акций и выше по доходности банковских вкладов. В этом смысле они более привлекательны. В зависимости от позиции эмитента, доходность корпоративных акций может достигать 18%.

Впрочем, благодаря достаточному диапазону предложений этого вида ценных бумаг, инвестор всегда может выбирать оптимальное соотношение доходности облигации и уровня риска. При этом следует постоянно отслеживать выход на рынок новых эмитентов. Уровень доходности таких участников рынка особенно высок. Можно инвестировать и в зарекомендовавшие себя крупные компании с небольшими купонными выплатами.

В настоящий момент рынок облигаций нестабильный, ожидается ряд дефолтов корпораций эмитентов. В кризисных условиях, по мнению экспертов, более целесообразны вложения в банковские облигации, ввиду подорожания заемных средств. Целесообразны в данном случае и консультации у финансовых посредников. При дефиците заемных средств на этих инвестициях можно хорошо заработать.

Срок погашения

Погашение облигаций - это возврат долговых обязательств эмитентом держателю. Когда наступает срок погашения? Под сроком понимается дата возврата средств, в которую номинальная цена облигации возвращается инвестору эмитентом. Сроки устанавливаются разные, во временном диапазоне до тридцати лет. В зависимости от сроков погашения облигации бывают:

• краткосрочные, со сроком погашения до пяти лет;
• среднесрочные облигации - от пяти лет до двенадцати;
• долгосрочные - от двенадцати лет и более.

На практике существует оговорка об отзыве облигации до оговоренного срока. Она позволяет эмитенту, если падает процентная ставка, изъять их из обращения до истечения срока при наступлении заранее обозначенной даты. Этим фактом эмитенты расширяют свою зону свободы, получая возможность при неблагоприятных рыночных условиях не потерять на выплате высоких процентов, а перевыпустить ценные бумаги с новыми, более выгодными условиями.

В целях гарантированного погашения обязательств эмитент организует фонд. Некоторые типы облигаций обязуют выделение ликвидных активов в структуре компании (как правило, это денежные средства) на период погашения долга. Последние обеспечивают срочное погашение облигаций.

Доходность

Для того чтобы рассчитать доходность облигации, нужно разделить годовой доход на текущую стоимость облигации. Облигация — это ценная бумага. Приведем пример: текущая цена облигации составляет одну тысячу двести долларов, а купонная ставка – восемь процентов. В этом случае текущая доходность составит шесть целых шесть десятых процента.

Величина дохода по облигациям прямо пропорциональна величине риска. Это объяснимо, поскольку принимаемый на себя риск со стороны приобретателя облигации должен быть компенсирован. Для того чтобы рассчитать риск для инвестиционного портфеля по изменению процентной ставки, можно сделать расчет точки равновесия сроков платежей по дисконту.

Дюрация облигации – это эластичность цены по ставке дисконтирования облигации. Величина служит индикатором риска. Иными словами, дюрация облигации – это степень процентного риска.

Более важным показателем, чем текущая, служит доходность к досрочному погашению. Она позволяет сравнить разные облигации по срокам погашения и купонам. По сущности, является дисконтной ставкой, по которой доходы по облигации - это эквиваленты текущей стоимости. При расчете доходности к погашению принимается вся сумма процентных платежей (с момента приобретения облигации до срока погашения), которые получает держатель, вместе с дисконтом или премией.

Доходность облигации – это сумма платежей инвестору, которая составляет реальную ценность облигаций для инвестиционного портфеля. Именно эта характеристика учитывается в процессе принятия решений об инвестициях.